最近では、金融壹通がニュージーランドに上場しました。IPO融資は3.12ドルで、中国の金融科学技術の第一株として、創立4年で上場したユニコーンです。多くのラベルが投資者の注目を集めることに成功しました。
しかし、資本市場では冷遇されていました。2018年から75億ドル近くの推計値が下落し、12月13日に割引が発売された後、また一時的に破発されました。12月18日現在、金融壹帳簿通(OCFT)の終値は9.84ドルで、市場価値は36億ドルです。
平安グループを背にして、科学技術金融の第一株と言われている「金融壹勘定通」は、結局過小評価されたのですか?それとも本当にだめですか?一、赤字続きでは黒字になりにくいです。壹件通と言えば、多くの人が知らないはずです。
2015年、平安グループは26の金融プラットフォームを持ち、一緒にこの会社を孵化しました。その後、平安壹帳簿通、前海征信、銀行壹帳簿通の三大業務が統合され、金融壹帳通になりました。
業務上から見れば、これは明らかなto Bプラットフォームで、平安グループの金融データ業務を積載しています。軽量化モデルを通じて、平安多年に蓄積された技術を方案にまとめて、中小銀行に輸出し、モバイルインターネット時代に中小銀行の技術、製品、運営能力を急速に向上させるように努力しています。
簡単に言えば、輸出案は中小銀行や金融機関に与えられます。
2018年から、証券日報などのメディアも追随し、当初は中国の平安のように香港に上場する予定だったと伝えられていましたが、財布との合併がうわさされていましたが、監督が金融決済VIEアーキテクチャを許可していないため、その後はニューヨークに行き、IPO規模を削減し、上場が破発されました。紆余曲折は,まさに紆余曲折である。
株式募集書の開示によると、2019年9月30日現在、金融壹帳簿通は3700社以上の顧客を持ち、顧客数は同業者の中でトップとなっていますが、その顧客層の中には6軒の国有銀行、12軒の株式制銀行、123軒の都市商業銀行と84社の保険会社があり、中国の99%の商業銀行と46%の保険会社をカバーしています。
中国香港では、金管局にブロックチェーン貿易連動プラットフォームを構築し、12の銀行にサービスを提供しています。タイでは、10の大手銀行のうち3つがその風制御ソリューションを使用しています。日本ではSBIグループと共同で日本にサービスする銀行を設立しています。韓国では、サムスンのSDS会社と戦略提携契約を締結し、国境を越えたブロックチェーン貿易ネットワークを発展させています。
しかし、良い運営データの下に、一連の悪い財務状況があります。
設立以来、その業務はずっと拡大しています。
2017年、売上高は5.82億円、2018年は14.13億円で、前年同期比143%増、2019年前の3四半期は15.55億元に達し、同72%増となり、拡大速度は多くの新経済会社よりも強いです。
残念ながら、上場までは利益が実現されていません。研究開発投資は4~6億円を維持しています。毎年の損失は10億元ぐらいです。2018年前の第3四半期には、損失は同102%拡大しました。つまり、3年未満の期間で、30億元の損失です。
それだけではなく、平安傘下の一員として、これらの年は業務と営収においても母集団に依存しており、上場主体の陸金所などを含め、平安系の金融壹勘定通の営業収入は50%以上を占め、2017年は70%を占めています。
一方、金融壹帳簿通は自分をto Bの金融科学技術クラウドサービスプラットフォームと位置付け、金融機関に原生雲技術解決案を提供していますが、このコースではすでに大手が集まっています。アマゾン、マイクロソフト、Google、アリ、テンセントも配置されています。ネットの大手のような強力な能力はブロックチェーンなどの技術においても、これらの大手企業は以前から研究があり、アリの金服を例にとって、ブロックチェーンに40以上のシーンを配置しています。
金融壹帳簿通のコースは科学技術金融の発展主コースであり、将来の有望な方向でもありますが、金融のこの業界は新たな上場主体として、借りたり頼ったりできる資源が多くなく、紅海競争に陥りやすく、利益も保障しにくいです。
2019年中間業績発表会で、平安グループ連合CEOの陳心穎氏は、「利益は簡単でありたい。R&Dを止めたり、一部を止めたりすれば、すぐに黒字になる」と述べました。
しかし、私たちはこのようにしてはいけません。
この話は筋が通っていて、メディアにも広く引用されていますが、よく考えてみると、科学技術金融会社にとって、研究開発の投入はずっと巨大で、この話はどの会社に置いても成立しています。答えはきっとできません。前に向かってお金を燃やし続けるしかないです。でないと、前途は暗いです。
これに基づいて、米株式市場は非常に収益を重視する市場であり、金融壹勘定は巨大な収益と利益の上の圧力を背負っています。短期的に赤字を黒字にするのは難しいです。
二、いい時に間に合わなかったのはもちろん、金融の壹帳簿通の見積もりに影響を与えたのは、他にもいくつかの要因があります。
まず、中米の大環境の影響で、2019年に米株式上場の中卸株の評価値は普遍的に低く、2019年にIPOの中卸株は全部で27社で、21社の破発があり、40%を超える下落が相次ぎ、市場は中概株に対して慎重な態度を持っています。
その次に、カマキリの財経の易牟は見て、金融の1帳の共通の食べたのは第1口のカニで、1つの熟している中の2級の市場の中で、投資家は金融の科学技術の理解に対して不足して、証券会社と投資機関などを含んで、コースの評価モデルについてまだ創立していないで、だから資金は比較的に慎重です。
そして、資金の面から見ると、IPOは壹帳簿通にとって不利ですが、長期的に見ると、IPO価格と会社の長期投資価値はあまり関係がありません。
逆に、上場時の予想値が高すぎて、今後にとって不利です。
第一に、初期の中国石油と最近発売されたLyftなどの予想値を長く消費することができます。また、2015年には妖艶が天に昇る暴風の映像が、どんどん元の形に戻されます。
第二に、IPO価格は市場の情緒の影響を受けます。例えば2018年の香港株は流動性と政策改革環境市場の情緒が一気に高まっています。大陸部の多くの香港株の米、米団、多くの生物医療会社は上場時に高プレミアムを獲得しました。
しかし、2019年の下半期から資本が収縮し始め、市場の自信が弱まり、これらの株は暴落した泥沼に陥り、米の株価はさらに横ばいになり、雷軍は「上場1年で投資家に倍の利益をもたらす」と豪語し、投資家に笑われました。
実際には、2019年に多くのユニコーン会社が見積もりを下方修正しました。例えば未発売の滴滴や、価格を底の区間に置いたUbe、または評価値を腰に切った共有事務所wewokは、資本の厳冬の下で次々と予想値を調整し、投資家の認可を得ました。
金融壹帳簿通の見積もりは仕方なく下の割引ですが、大環境の影響を受けて、いい時期に間に合わなかったので、スター科技会社でさえ冬を過ごすつもりです。
三、何をするつもりですか?もちろん、株価の低迷の背景には、金融壹帳簿通が大きな底力を持っています。その底力はその背後にある平安集団と所在の領域から来ています。
まず、後ろの平安集団について話してください。
実は、ここ数年の平安グループが一番熱いのは「金融+科学技術」というスローガンで、ずっと夢中になっています。2010年に金融科学技術のブームが起こります。
その後、陸金所、陸金所、無事に良い医者、壹財布、或いは壹帳通は無事に金融科学技術に長年にわたって取り組んできた一回の力です。今中国には無事に22000+の技術者がいます。500+大データ科学者がいます。2000+グローバル特許を持っています。世界金融機関の前列に位置しています。
現在、上場主体の中国平安はすでに中国の第4位の上場会社であり、阿里、騰訊、工商銀行に次いで、科学技術分野では、更に阿里、騰訊、ファーウェイと肩を並べるだけでなく、国内唯一の金融分野の科学技術大手でもある。
ソリューションの解決者である以上、金融の壹帳簿通も中小銀行と金融機関のためにサービスを提供しています。その背後にある平安集団は金融大手として、豊富な金融分野の経験と技術の蓄積を持っています。
そして、その分野について話します。
みんなはすべてとても明らかで、異なった業界とコース、私達はすべて異なっている分析の模型があって、“科学技術+金融”の二重の属性の金融の壹帳簿を持っていて、評価値は更に複雑なべきです
金融業界の中で、まずはっきりさせたいのは、平安の金融壹帳簿通の目標の取引先は何ですか?何の痛みを解決していますか?この市場の大きさはどれぐらいですか?金融壹帳通の業界内の競争力はどうですか?まず、そのサービスは中小銀行と中小金融機関です。これはアリババが創設したばかりの時と似ています。中小企業の痛みを解決して、大きなプラットフォームを作ります。
中小銀行と金融機関の痛みは何ですか?答えは新しい科学技術革命の衝撃です。
もともと、銀行と金融機関は収益モデルがはっきりしている分野です。中国ではもっとそうです。免許証をもらえば、ほとんど横になってお金を稼ぐことができます。
しかし、ここ数年来、モバイルインターネットは急速に発展しています。科学技術は金融分野に占める比重がますます大きくなりました。2013年の残高宝の誕生から、アリの金服の花唄、貸し唄、相互宝など一連の製品行列まで、各銀行の携帯銀行、スマートマシン人…伝統的な金融機関の遊びは、前例のない革命を受けた。
全世界の低金利の趨勢の下で、及びスマートマシンの盛んな発展、各大手銀行はすべて耐えられなくなりました。例えば、ロボットを使って人の代わりにして、限界のコストを圧縮します。この点は中国の各大手銀行の営業ホールの中で、みんなの感銘も一番深いです。
2019年だけで、世界中がリストラを発表した銀行は数え切れないほど多くなりました。累計で5万人以上になりました。世界資本の厳冬に伴い、2020年までこの傾向が続きます。
モバイルインターネット時代、モバイル銀行が台頭し、電子決済額が急激に上昇し、オフラインの実体ネットワークが縮小しつつあり、世界的な産業動向に加え、世界の主要金融機関が科学技術業務の発展に力を入れており、デジタル化へと転換し、顧客を奪います。
しかし、いったん「科学技術」という文字に触れると、一般のユーザーがコントロールできるものではなく、多くの中小企業がデジタル化の転換能力を備えていないことを意味します。
この中の原因は三つあります。
第一に、高くて長期的な研究開発投入
普通の中小銀行と機構はこのような支出に耐えられない場合、平安グループを例にとって、2018年に科学技術の投入は14億ドルに達しました。
それと同時に、全世界の総資産ランキングのトップ3の銀行は2018年に合計で科学技術を投入して190億ドル(約1300億人民元)に達しました。
第二に、人材の備蓄はあまねく不足している。
科学技術とデジタル化を発展させるには、大量の複合型人材が必要で、海外のトップ5の金融機関の中で、技術型の従業員の比率は15~20%を占めています。中国では技術人材の比率は平均3~5%だけです。
人材不足の中、中小金融機関は持続的かつ高強度の研究開発能力を備えていません。
第三に、変革中の構造を再成形し、馬太効果を形成した。
ずっと以来、中国の金融の構造は比較的安定しています。山を王としています。科学技術の分野は新しいコースとして、各大手を引きつけて、包囲の方向を突破しています。そして、巨大企業の間で明らかな協同効果が形成されます。
だから、このような状況の下で、中小金融機関は技術の部分をアウトソーシングして、かえって1つのとても良い選択で、無事に旗の下の壹帳簿は中小機関と自分のデータと技術の優位を分かち合うことを願って、同じように雪の中で炭を送ります。
楽山市商業銀行を例にとって、2018年に金融壹帳簿通と提携してから、お客様の活躍度が50%以上向上し、マーケティング活動の転送率が3倍以上になり、熟睡しているお客様の呼び戻し率が平均的に3-5倍以上になり、新規のお客様の獲得量が2倍以上になりました。
そのため、壹帳通はこの重大な市場チャンスを把握し、高速成長を実現しました。
2017年の金融壹帳簿通の営業収入は5.82億元で、2018年にはこの数字は14.13億元に達し、成長率は143%に達しましたが、2019年前の第3四半期には、売上高はすでに15.55億元を突破して、同72.29%伸びました。
同時に、中小金融統計機構の予想によると、2018年の中国金融機関の科学技術分野における支出は合計で約1522億人民元で、しかもこの数字は21.4%の年間複合成長率で増加し、2023年には4008億人民元に達し、市場潜在力は巨大である。
結語の上場は多くの会社にとって、創業と経営の終点であり、その後資金が換金されて場を離れて、また一回また一回のニラ刈りが上演されます。
しかし、年収が兆円に達する平安グループにとって、明らかに志はここではなく、金融壹帳簿通は本格的な金融科学技術会社であり、ブロックチェーン第一株であり、科学創板の技術会社と似ています。
これは米株の一貫している推計値の思惟に合っています。例えば、テスラ、或いは蔚来、更に或いはubeなどの会社はこのモデルに従います。
しかし、長期的に見て、金融の壹帳簿通のコース、策略、成長の態度、すべてやはり潜在力があって、投資価値は過小評価してはいけません。
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